中国经济病根到底在哪里震动筛

中国经济病根到底在哪里？

中国经济病根到底在哪里？2016-05-15 20:30:03 来源：微信公众号：财经思朴分享到：人民日报再现“权威人士”的声音，在《开局首季问大势》中，神秘的”权威人士“针对经济形势怎么看、宏观调控怎么干、供给侧改革怎么推、预期管理怎么办、经济风险怎么防等五个问题发表了自己的观点，既是对中国经济的一次把脉，又是对经济管理方向和重点的一次昭示。其中绝大多数的观点和判断我是同意的，包括我们面临的主要问题是结构性而非周期性的；宏观调控政策重在供给侧，但是需求侧也得要提供稳定的环境；去产能与稳增长实质上是把握好短期与中长期的关系问题；行政干预首先还得行政在解除干预之前要有所作为；供给侧改革要发挥企业家、创新人才和各级干部的积极性、创造性等等。

但是在对去年股灾的原因判断上，我认为没有抓住根本矛盾，还是停留在现象级的被动应对上，也正因为如此，导致目前的金融市场实际上乱象横生，按下葫芦浮起瓢，中央的政策为何摇摆？你完全还在自然王国里打转转，可不就要被市场牵着鼻子走？

首先我要声明，这也是我一贯的观点，中国特色的社会主义市场经济这条路，还正在伟大的实践之中，每个人都应对市场这个客观之物保持敬畏之心，这是科学，而不仅是政治，所以在这方面不要以权力或者权威来压人，而是要对真理平等地加以讨论和揭示。作为中央集权的国家，权威的认识一定要从民主讨论的基础上去形成，只有正确的认识才能发挥出集权的优越性，而错误的认识则导致系统性的灾难。正是因为经济问题的全局性，所以我们必须要实事求是，来不得半点虚假！

在对股市的认识上，我认为当前的市场和学界充满着太多的谬误，导致这种结果的原因，是因为我们绝大多数的人，是想通过这个市场去赚钱谋生，而不是去真正研究市场本身。就如同莆田系的医院和百度，首要考虑的是赚钱的话，你怎么可能指望他医术高明和处事公正？一个医生，专注于治病救人，而社会给以他合理的回报作为对价值的奖赏，这才是一个健康的社会。习总在政治局上强调要建设健康的股市，我理解是因为现在的股市从出发点上就是不健康的！新股发行上市第一天起，就几十个百分点地涨，然后还告诉老百姓不要去追求10%以上的年化“高额”回报，作为金融监管者，您不觉得这有一种自相矛盾的滑稽吗？

“权威人士”在判断今年年初的股市汇市动荡原因时称，要从金融市场的内在脆弱性上找原因，并说高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头。这个观点很值得商榷，年初股市的大幅下跌，完全是因为不合时宜地引入熔断机制而造成的人为灾害，跟金融高杠杆没有半毛钱关系。我们也很难合理地推断，为什么房地产两三倍于股市的杠杆率，期货四五倍股市的杠杆率，美国十倍以上中国的杠杆率，为什么他们的金融市场却要比我们的稳定的多？

信用是金融的本质，而杠杆是金融信用的结果，高杠杆本身并没有错，错的是高杠杆建立在缺乏信用基础上的低效资产上时，大麻烦就来了！

美国次贷危机，是因为他们层层包裹的是有毒资产，造成信用坍塌，整个金融体系都快毁掉，所有的杠杆都要归零。

我们去年两轮股灾，“权威”们的说法仍然是把责任推在高杠杆身上，但是即使相比于房地产，股市的杠杆高吗？恰恰是监管部门两次强力去杠杆的表态和行动，直接导致关键点位趋势的破位。正是监管层对杠杆率的厚此薄彼，与中证500股指期货推出时间相配合，完美地完成了对中国中产阶级财富的一次绞杀！我们现在为民间投资不振而揪心，老大，上十万亿的民间财富在股市上消失没了，从哪里找钱来投资啊？本来，按照内地股市过往的规律，以时间换空间，有不少人是能够缓过来的，这个时候却要逼着还钱，那就只有死路一条了。

我们的监管层没有抓住股市不健康的本质问题下手，而是抓住“去杠杆”下手，这是去年两轮股灾爆发的原因，第三轮熔断，相当于补刀，总体上还是监管能力出了大问题！这中间既有认识的问题，还有人的腐败问题，两者交织，你到后来很难确定是因为这些人腐败而有意制造制度缺陷牟利，而是因为他们自己认识不到位跟腐败没有什么关系。

我们常常讲要发挥市场配置资源的决定性作用，这句话多好啊！市场经济在中国的推行过程，就是市场越来越高效配置资源的过程。回到改革的起点，我们先动的是什么？

价格！价格！价格！

如果价格是扭曲的，资源的配置一定是错误的！

这就是中国经济的病根，当然也是股市的病根！

其实我感到证监会刘主席的工作挺简单的，保护投资者权益，你只需要保证投资者不要用买黄金的价格去买一坨屎，就够了！

几千只股票，是不是要证监会一个一个地去给他们定价呢？显然不可能，证监会只需要制定一种规则，使我们的新股发行上市时的价格与大股东要减持时的预期价格相差不大，使价格不至于如此扭曲，股市何至于有如此大的风险？

如果一块金子它就值100块，这100块是你自己的，还是这100块只有1块钱是你的，对个人的风险虽然会有不同，但是对整个系统来说，风险几乎为零！

所以证监会刘主席的主要工作，我认为不应该是讨论中概股是不是要回来买壳上市的问题，也不是进入股市的资金杠杆率有多高的问题，而是股市价格的形成机制问题！价格是市场经济的指挥棒，如果内地股市的价格如此不合理地高，为什么我们中概股不纷纷回来吃唐僧肉？

相比于我们现在每天发一股来说，中概股经过了美国成熟市场的洗礼，至少质地和规模比那些IPO的企业质地要好的多吧？

那么我们的股票价格为什么是扭曲的呢？

这个问题我从2009年以来说了无数遍了，傻子太多，骗子不够用。不讲我们一般的股民，多少的高级知识分子，对股票市场的认识为零，对中国股市的认识是负数！也就是说，指望内地股民们对一家公司合理定价，完全是不可能的！

机构就能对内地公司合理定价吗？也是不可能的，为什么？这么多傻子愿意高价接盘，我们为什么不把价格哄抬到天上去？

谁对自己的公司价值最清楚？大股东和公司经营层！我们谁都会说，股市是一个各方利益博弈的场所，但是我们最有发言权、最有实力的大股东，在这场博弈中却一直是缺位的。这直接导致了我们众多的公司，它们的价格是不完全博弈下的结果，大股东只能通过类似股权质押之类的方式来被动地参与价格博弈，在极端情况下才有效。

上上任主席开始力推注册制，上任主席力推中证500期货，是他们想打破新股发行“三高”的努力，但是效果一直都不好！这句话我也说了N遍，每块砖头都不合格，不要指望能建成一个安全的高楼大厦！

微观上的问题，不能单纯指望通过宏观的设计去解决！

所以，当务之急，还是要从股价高效形成机制上下功夫，其标志，就是新股发行上市后没有那么多涨停板了，大股东减持也不会有大的跌幅，这个事情就算成功了。

怎么办？

很简单，新股发行时，原始股东同时发行锁定期到期时的认购权证，二级市场愿意把价格炒高，它就可以立马打折卖它的认购权证锁定收益了。指望散户们想到一年后原始股东减持时股价会因为供给增多而下跌几乎是不可能的，因为我们持股超过3个月就称为长线投资了，但是如果市场中突然多出与流通股数量相当的认购权证，大妈们很快就会懂！

对于现在已经上市的老股票，一样可以办理，规定老股东要减持5%以上的，必须提前半年发认购权证这种方式去实现，用权证的价格来管理预期。当然，为了避免象之前07年权证搞出那么多事，权证必须以实物股票为基础，并且交易方式也是T+1，与股票同步。

价格公道，是对投资者利益最大的保护，也是对系统性风险最有效的管理，做好这件事情，才能打破中国内地股市牛短熊长的魔咒，真正实现金融资源跨行业、跨地域的高效流动与配置，这是现代市场经济的核心！

股市只是一个点，为什么上面的事情这么简单，却一直没有人去做呢！副主席姚刚、主席助理张育军都出了问题，据说2009年搞新股发行改革的是他们这帮人，如果作为管理者，不能以公心去考虑公共事务，既害国家，最终也会害到自己。我理解这也是为什么中央花那么大的精力，承担如此高的代价，都要坚持把反腐倡廉抓到底的初衷，市场经济是契约经济、规则经济、法治经济，如果政策制定者能够通过制度缺陷来获取暴利，很难指望社会形成良好的规则和风气。

任何好的政策执行，既需要有对规律的正确把握，更重要的是，要有出于公心的干部去执行。最近巴菲特股东会把对经营者的正直善良放在了第一的位置，对选干部，也是一样的。

上面说的是股市的问题，更进一步，我们为什么会出现那么多结构性的问题？行政上的垄断，改革的不彻底，在金融上的表现，就是货币价格的扭曲！

2008年，我分析了成品油价格的管制刺激国际资本通过全球产业配置来套中国的利的过程，这是当时外需强劲的根本，最后成品油与国际接轨了，基础能源价格相对理顺，内外需逐渐均衡。否则是一种不长久的病态。

现在剩下的问题，两点，一是银行把持下，货币价格还是太贵，贵的环节没有创造价值，钱太多，又缺钱，很矛盾，钱在虚拟经济体系里空转，对实体经济支持不足；二是土地价格，地方政府把它炒得很高，学前香港，但是网络经济未来占主导的情形下，中等城市群的形态，或许才是方向。

综上，中国经济目前存在的很多问题，特别是结构性问题，很多只是要素价格扭曲的结果，象人、日用商品、能源等的价格基本上已经理顺了，但是象货币、资本和土地这些的价格，明显存在一些不尽合理的地方，扭曲的价格必然导致资源的错配。对货币和土地价格没有太多研究，但是对于股市，希望肉食者能谋之，很好地解决，让一个多亿的投资者，能够安安稳稳地睡好觉！

上一篇：4月份经济数据透露了哪些结构调整信号下一篇：产能过剩之痛 政府应反思插手经济

电子万能试验机厂

济南液压万能试验机

试验机哪家好

济南试验机哪家好

济南试验机